海通国际证券集团有限公司Jasmine Wu,Huijing Yan,Yuxuan Zhang近期对劲仔食物实行切磋并揭橥了切磋申诉《公司年报点评：四时度利润大幅拉长，完工三年倍增对象》，本申诉对劲仔食物给出增持评级，以为其对象价位为16.00元，眼前股价为14.5元，预期上涨幅度为10.34%。

　　劲仔食物(003000) 投资重心： 事变：2024年3月27日公司披露2023年年报。2023年公司达成营收20.65亿元(YOY41.26%)，达成归母净利润2.10亿元(YOY68.17%)，扣非归母净利润1.86亿元(YOY64.49%)。 四时度利润大幅拉长，终年事迹高发展，完工三年倍增对象。收入毛利端，公司2023年营收同比拉长41.26%，并就手完工上市后“三年倍增”阶段性对象，同时毛利率同比擢升2.54pct，是以毛利额同比拉长55.27%。其余全体时期用度率根基支撑安稳(出售用度率+0.09pct，处分用度率-0.44pct，财政用度率同比+0.61pct)，以及所得税率擢升4.21pct，是以最终归母净利润率同比擢升1.62pct，对应归母净利润同比拉长68.17%。 23Q4独立来看，营收毛利端，公司营收同比拉长26.51%，连接支撑较速拉长，毛利率同比大幅擢升7.91pct，是以毛利额同比上升67.02%。用度端，时期用度率同比消浸0.56pct，此中出售用度率同比消浸1.97pct，处分用度率同比增多1.75pct，其余所得税率同比淘汰2.04pct，是以最终归母净利润率同比上升5.77pct，对应最终归母净利润同比拉长122.61%。 鹌鹑蛋单品显示亮眼，线下/线上渠道平衡发展。公司对峙品格为先打造大单品，具有“二十亿级”大单品劲仔深海幼鱼、“十亿级”潜力大单品鹌鹑蛋、“两亿级”气力单品豆干和肉干、“亿元级”单品魔芋等产物系列。 23年分产物显示来看：(1)鱼成品达成营收12.91亿元(YOY+25.87%)食品，公司中枢单品劲仔深海幼鱼着名度一贯擢升。异日公司将连接夯实龙头身分，引颈歇闲鱼成品

　　海通国际证券集团有限公司Jasmine Wu,Huijing Yan,Yuxuan Zhang近期对劲仔食物实行切磋并揭橥了切磋申诉《公司年报点评：四时度利润大幅拉长，完工三年倍增对象》，本申诉对劲仔食物给出增持评级，以为其对象价位为16.00元，眼前股价为14.5元，预期上涨幅度为10.34%。

　　劲仔食物(003000) 投资重心： 事变：2024年3月27日公司披露2023年年报。2023年公司达成营收20.65亿元(YOY41.26%)，达成归母净利润2.10亿元(YOY68.17%)，扣非归母净利润1.86亿元(YOY64.49%)。 四时度利润大幅拉长，终年事迹高发展，完工三年倍增对象。收入毛利端，公司2023年营收同比拉长41.26%，并就手完工上市后“三年倍增”阶段性对象，同时毛利率同比擢升2.54pct，是以毛利额同比拉长55.27%。其余全体时期用度率根基支撑安稳(出售用度率+0.09pct，处分用度率-0.44pct，财政用度率同比+0.61pct)，以及所得税率擢升4.21pct，是以最终归母净利润率同比擢升1.62pct，对应归母净利润同比拉长68.17%。 23Q4独立来看，营收毛利端，公司营收同比拉长26.51%，连接支撑较速拉长，毛利率同比大幅擢升7.91pct，是以毛利额同比上升67.02%。用度端，时期用度率同比消浸0.56pct，此中出售用度率同比消浸1.97pct，处分用度率同比增多1.75pct，其余所得税率同比淘汰2.04pct，是以最终归母净利润率同比上升5.77pct，对应最终归母净利润同比拉长122.61%。 鹌鹑蛋单品显示亮眼，线下/线上渠道平衡发展。公司对峙品格为先打造大单品，具有“二十亿级”大单品劲仔深海幼鱼、“十亿级”潜力大单品鹌鹑蛋、“两亿级”气力单品豆干和肉干、“亿元级”单品魔芋等产物系列。 23年分产物显示来看：(1)鱼成品达成营收12.91亿元(YOY+25.87%)，公司中枢单品劲仔深海幼鱼着名度一贯擢升。异日公司将连接夯实龙头身分，引颈歇闲鱼成操行业进一步开展。(2)禽类成品达成营收4.52亿元(YOY+147.56%)，此中“十亿级”潜力单品鹌鹑蛋推出的首个完终年度，年出售额已打破3亿元。(3)豆成品达成营收2.17亿元(YOY+18.68%)，(4)蔬菜成品达成营收7211.1万元(YOY+88.24%)。 23年公司接连促进线下守旧畅达渠道、当代渠道、新兴渠道和线上渠道立格式全渠道稳重开展，其余公司努力推进弱势渠道开商和经销商升级转型，发力终端型经销商的天下经销体例维护。其余面临守旧电商渠道流量增速放缓，公司选用精美化运营，圆满产物布局，紧跟新媒体开展趋向，结构短视频、社交平台、达人直播等新兴渠道，创造从新部流量到自播带货的传扬矩阵，达造品牌和销量的双重擢升。 23年分渠道来看，(1)公司线)线年连接聚焦单品开展，一贯发力供应链本事维护。2024年公司将连接用心深耕中式韵味歇闲零食。聚焦中枢“二十亿级单品”劲仔深海幼鱼，引颈歇闲鱼成操行业，提升公司市集竞赛的“天花板”；第二弧线鹌鹑蛋用心产物革新与品牌化开展，朝第二个“十亿级单品”对象迈进；多元化开展“二亿级单品”豆干、手撕肉干及“亿元级单品”“魔芋”，一贯革新，发扬公司自决创造的中枢上风。其余2024年，公司将连接加大鱼成品原原料海表供应链维护。对待禽类成品、豆成品等产物，也将圆满上游原原料供应链结构，为公司高速拉长供给基本，提升公司竞赛力。 赢余预测与投资倡导。咱们估计2024-2026年公司买卖收入永别为26.32/33.28/41.34亿元，归母净利润永别为2.90/3.89/5.09亿元(原2024-25预测为26.66/32.63亿元，归母净利润永别为2.81/3.69亿元)，对应EPS永别为0.64/0.86/1.13元/股。勾结可比公司估值情景食品，探究事迹优秀显示，赐与公司2024年25倍的PE估值褂讪，对应对象价16.00元/股(+3%)，连接赐与“优于大市”评级。 危险提示。(1)食物太平危险，(2)市集竞赛加剧食品，(3)新渠道、新市集拓展不足预期。

　　证券之星数据中央依据近三年揭橥的研报数据算计食品，东方资产证券高博文切磋员团队对该股切磋较为深切，近三年预测精确度均值为79.86%，其预测2024年度归属净利润为赢余2.76亿，依据现价换算的预测PE为23.79。

　　该股比来90天内共有30家机构给出评级，买入评级26家，增持评级4家；过去90天内机构对象均价为16.43。

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