博鱼体育入口•上周市集呈弱势惊动（8月5日- 8月9日）。截至上周五收盘，上证指数周线点。沪深300下跌1.56%，收报3331.63点食品。创业板周线点。

　　•战略层面临债市囚系趋苛，债市上周惊动走弱。截至8月9日，1年期国债到期收益率报得1.4562%，10年期国债到期收益率为2.1986%。资金面方面，上周边际趋紧，资金利率均有上行。银行间质押式隔夜回购加权力率（DR001）为1.7932%；DR007加权均匀利率为1.8205%。

　　数据源泉：万得。数据截至2024年8月9日收盘。过往浮现并非来日回报目标。

　　7月中国世界住户消费价钱指数(CPI)同比上升至0.5%（前值:0.2%），超越万得相仿预期的0.3%，环比由上月降低0.2%转为上涨0.5%。这回超预期拉长闭键得益于食物价钱的明显上涨，食物通胀本月从6月的-2.1%回升至0，为12个月以后初度脱节负值。闭键功勋的分项是猪肉价钱不断回升以及异常天色影响鲜菜供应酿成的超季候性拉长。国度统计局指出，这两项食物价钱的上涨累计影响了CPI同比上涨超0.3个百分点。

　　因为基数仍较高，扣除食物和能源食品，主题通胀总体弱势运转，同比拉长幼幅放缓至0.4%（前值:0.6%），环比则上涨 0.3%（前值:-0.1%）。暑假出行需求畅旺动员任职消费，飞机票、旅游和宾馆住宿价钱环比浮现不俗，阔别上涨22.1%、9.4%和5.8%，但同比仍有降低。总体来看，任职价钱环比上涨0.6%，略低于昨年同期的0.8%，涨幅边际放缓。近两年，消费价钱正在节假日凸显出脉冲式上涨的特性，且展示量升价低的趋向，申明住户置备力仍有待规复。

　　主题商品方面，耐用消费品价钱是闭键的拖累项，7月燃油车价钱同比降低6.3%，家用电器和通信修筑价钱同比阔别降低1.8%和2.1%。但咱们也看到财务支柱力度的加码，近期安顿3000亿超长远分表国债用于支柱大领域修筑更新和消费品以旧换新（7月29日中国周度热门）。近期发改委也体现要“把促消费放正在愈加超过的位子，鼓舞汽车食品、家电等大宗商品消费”（新京报，8月1日）。咱们以为跟着各项支柱战略加快落地，或将有帮CPI回升加快。

　　另一方面，受低基数影响，临盆者价钱指数（PPI）通缩与前一个月持平于0.8%，根基适宜市集预期，环比降低0.2%。临盆原料价钱环比下行0.3%（前值-0.2%），拖累PPI下滑0.23%。从行业来看，延续本年以后上游价钱浮现优于中下游的特性，分表是上游采矿业，对PPI酿成撑持。工业品价钱延续弱势的成分没有发作骨子性转化，闭键反应国际大宗商品价钱震动和国内片面工业品市集供需存正在必然失衡。跟随7月环球修造业采购司理指数（PMI）本年以后初度跌至盛衰线以下，市集对欧美区域经济衰弱的忧虑加剧，或会压造大宗商品来日价钱涨幅，短期内延续PPI通缩压力。

　　总体而言，7 月份中国通胀数据正在消费方面有所改观，但主题CPI已经偏弱且PPI的通缩压力仍正在，反应出经济苏醒依旧不均衡。这解释当局或将不停采纳踊跃的战略帮帮提振内需，咱们预期将以财务刺激为主导，债券刊行或将进一步加快。近期出台的以大领域修筑更新和消费品以旧换新战略为例的促消费战略仍效力待现。同时，泉币战略不停依旧宽松，加倍是跟着美联储降息预期的加强，咱们以为本年恐怕再有10个基点的降息空间。这些战略或有帮于撑持国内需求苏醒，并适度普及价钱秤谌。

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