博鱼体育入口21H1 公司完毕营收 10.88 亿元，同比+9.79%，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元，同比-29.21%。上半年收入端完毕收复性伸长，但二季度下滑幅度较大冲泡， 苛重系昨年渠道补库存导致冲泡营业基数偏高以及本年公司调动即饮营业导致收入有所震动。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入辨别同比+20%/-3%（ Q2 辨别为-42%/-21%）， 冲泡营业上半年维稳基础盘但二季度有所下滑， 苛重系 20Q2 疫情光阴渠道补库存导致基数偏高， 即饮营业下滑苛重系冲泡与即饮正在渠道执掌方面存正在差别， 本年公司主动调动导致收入有所震动。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 辨别 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 辨别 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入辨别同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 中枢墟市华东地域维稳基础盘， 但西南、华南冲泡、东北等表部墟市拖累团体涌现。 经销商方面，21H1 经销商数目 1224 家，较 2020 岁晚净淘汰 99 家， 苛重系公司优化经销商及终端体例，导致经销商数目有所低落，但渠道基础连结巩固。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%。 上半年固然收入端完毕收复性伸长，但利润端仍有耗费， 苛重归因于公司正在产物推新、告白宣扬等方面进入较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%，同比-11.09pct）， 苛重系运费计入开业本钱所致， 剔除运费影响， 21H1 毛利率与昨年同期基础相仿。（ 2） 用度率： 21H1 出售用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年出售用度率低落苛重系运费调动所致，实践上告白费、墟市引申费同比均有昭彰增添（同增 30%~50%）； 执掌用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%冲泡，同比+4.28pct）， 上半年执掌用度率低落苛重归因于股权饱动、折旧摊销等用度有所淘汰；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%，同比+0.97pct），团体连结巩固；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%，同比-20.28pct），上半年同比略有改进，但短期承压依然较为昭彰。

　　冲泡旺季希望维稳基础盘：（ 1） 产物端， 公司岁首从此对经典系列举行升级， 同时下半年部署推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新延聘王一博动作代言人， 希望延续品牌生机以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店设立”“强攻基层墟市”为核心，通过编造梳理基层墟市的筹办特征，成亲相应的资源，开采基层墟市的机缘； 咱们估计跟着下半年步入旺季，冲泡营业希望完毕稳重伸长。 即饮主动调动期望边际改进：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶、全新的即饮生果茶系列， 丰厚即饮品类 SKU；（ 2）渠道端， 因为冲泡与即饮正在渠道执掌方面存正在差别，因而公司下半年将核心举行慎密化执掌， 通过优化经销商体例与创设专职团队来提拔渠道势能， 为来岁的即饮营业蓄力。2021年半年报点评：收入端慢慢克复冲泡营业保守延长